昨日晚间，重组事项久悬不决的武汉中商 （000785）、中百集团（000759）再度发布了重大事项停牌公告。

　　重组预案将进行调整

　　公告显示，目前接大股东通知，武汉商联（集团）股份有限公司拟继续推进本次重组，并对2011年9月30日公告的重组预案进行调整，调整后的重组预案仍为中百集团吸收合并武汉中商，预案将对换股价格、换股比例以及异议股东收购请求权/现金选择权价格进行调整。为有利于吸收合并后的上市公司长远发展，调整预案将增加募集配套资金，配套融资额不超过交易总额的25%。由于调整后的换股价格等尚待确定，两家公司股票自8月13日开市起停牌。

　　事实上，早在今年4月，停牌近一个多月的中百集团和武汉中商因重组仍毫无进展而无奈复牌，并发布公告称，将在三个月之后确定日期召开董事会并以董事会决议公告日作为定价基准日，对换股价格进行调整。据悉，在公司于2011年9月30日公布的重组预案中，换股比例为1：0.93，中百集团异议股东收购请求权价格为12.39元/股，武汉中商异议股东获得11.49元/股的现金选择权。但之后两家股价均大幅下跌，使得换股方案无奈“作废”。因此，有市场人士分析，由于异议股东的补偿价格和最近股价有一定的差异，使得调整方案势在必行。

　　然而，昨晚的停牌公告再度给久悬不决的重组事项蒙上一层迷雾，和旧方案相比，新方案只是称调整换股价格等方面，换股和现金选择权的价格均未公布。公告还称，为有利于吸收合并后的上市公司长远发展，调整预案将增加募集配套资金，配套融资额不超过交易总额的25%。对此，有业内人士指出，重组之后的中百控股，将成为中部地区最大的商业零售类上市公司。根据两企业目前的状态，新方案若顺利实施后，还需借融资方式，获取加速发展的资本，因此，在新预案中将融资与重组同时进行，能有利于重组后的新企业加快速度，奋起直追。

　　重组之路一波三折

　　追溯以往，武汉中商、中百集团的重组并购之路可谓是一波三折。

　　公开信息显示，早在2007年5月16日，武汉商联（集团）股份有限公司（简称武商联）挂牌成立，宣布三年内重组武汉商业。武汉中商、中百集团正是其中的两家上市公司。但直至2011年，重组一直未有实质性动作。2011年9月30日，中百和中商宣布重组方案为吸收合并，拟由中百集团新增股份以换股方式吸收合并武汉中商。换股吸收合并完成后，中百集团作为合并完成后的存续公司，武汉中商将注销法人资格，其全部资产、负债、权益、业务和在册职工将并入中百集团。但后来因种种因素，重组久悬不决使此预案过期。

　　2012年4月24日，中百和中商公告将重新调整吸收合并方案，调整后的新预案将在三个月后公布。调整后的重组预案仍为中百集团吸收合并武汉中商，只是换股对价的具体方案将进行调整。然而，昨日公布的新预案较之旧预案在实质内容方面并没有多大变化。一位持有武汉中商的股民谭先生也告诉记者：“从去年起，武汉中商、中百集团因重组事项而停牌多日，但结果往往令人失望，令人焦急，希望这次复牌后换股比例和现金选择权价格能确定下来，重组事项可以顺利进行。”

　　有业内人士表示，由于武汉中商、中百集团同为武汉老字号商企，双方难免对各自动估值过高，而新的估值难以认同不愿吃亏，这种局面下，更难找到双方都能接受的价格，因此，若无新的资产，或能让双方都觉得有利的新方式合作，重组很难实现。

　　武汉中商、中百集团重组之路到底何时尘埃落定？仍需市场拭目而待之。

编辑：陈怡