对于华润而言，收购永远不代表结束，而仅仅只是开始。

　　在深国投商用置业有限公司(简称深国投商置)宣布收购美国西蒙集团五个购物中心一周之后，近日有海外媒体披露，花旗集团私人银行部门已和深国投商置母公司华润集团推出两只房地产基金。据悉，后者希望募集5亿美元资金，用于投资筹建大型购物中心项目。

　　就在商业地产板块曝光一系列行动的同时，华润集团零售业务也动作频频。

　　而在这轮一浪紧接一浪的投资背后，一条贯穿融资、物业、各种零售业态的商业地产产业链开始显露轮廓。

　　脱离外资依赖

　　花旗集团已证实推出上述两只基金计划，称其私人银行部门是这两只基金的独家分销商。据悉，这两只基金分别是华润中国零售房地产收入1号基金和华润中国零售房地产开发1号基金。两只基金的年目标投资回报率分别为12%-15%和20%。

　　据悉，华润目前以新一城、印象城等品牌在国内全资开发经营17个购物中心。按照深国投商置总经理丁力的说法，以此为基础，公司将转型为商业地产开发经营为一体的企业。而作为华润集团旗下重要的商业地产资产，自2004年12月至今，深国投商置与新加坡淡马锡旗下的嘉德置地共同投资了33个以沃尔玛为主力租户的购物中心项目。2005年7月，深国投商置又与大摩、西蒙地产合作，先后开发常熟、苏州、杭州、郑州及合肥5个以“印象城”命名的商业地产项目。深国投在项目中占35%的股份，大摩与西蒙各占32.5%的股份。

　　为了向纯粹的商业地产业务方向转型，去年9月份，嘉德置地将以其持有的4个项目65%的股权及深国投广场50%股份置换深国投商置持有的16个项目35%的股权及6个项目49%的股权。资产置换后，深国投商置将获得4个项目及深国投广场的全部所有者权益及管理权。

　　以往在整个利益链条中，深国投并不掌握核心资源，开发资本和后期管理都在外资手里。此次整合后，深国投商置脱离了对外资的依赖，可以致力于自主开发建设和经营管理商业地产项目。证券分析人士认为，目前深国投商置持有的沃尔玛物业已运作成熟，而各地万象城将陆续开业，上述两只基金的发行，为深国投商置打造自身的购物中心品牌提供了融资平台。未来，也不排除华润分拆深国投商置单独上市的可能。

　　自己的生意模式

　　就在整合商业地产平台的同时，华润集团零售板块也在不断打造新业态。3月2日，上海港汇广场宣布，华润创业旗下高端超市O le’将于4月取代该商场经营了10年之久的联华超市，新超市预计于今年第三季度正式亮相。“保守估计今年将开出6-8家门店。”华润万家内部人士表示，今年将是O lé超市发展最快的一年，这个业态将进入上海、广州、杭州等地区。

　　有知情人士向记者透露，其实去年底华润万家已将旗下以经营中国工艺品为主的中艺(香港)引入内地，在华润万象城二期开设第一家门店。华润万家新创业态以经营红酒为主的V oi_la酒窖第一家门店近期也在香港开业。

　　据悉，华润万家2010年将创造零售业开店最快纪录，平均一天开一家店，同时进行多种业态创新，以及资本支出超过30亿元。目前该公司旗下已拥有大卖场、社区购物中心、便利超市、生鲜超市、高端超市、便利店近10种业态。

　　“华润旗下深国投商置和华润创业，将成为该集团商业板块的两个主要载体。而从新推出的两个基金，到持有商业物业，再到开拓多种零售新业态，华润打通了上下游环节，未来华润集团甚至可以自己的基金融资，建设自己品牌的购物中心，然后在购物中心里经营自己的不同业态零售品牌，形成具有华润特色的商业地产产业链。”广东一家地产公司的负责人表示，同时，不同的零售业态、商业地产成熟后提供的现金流又可为华润搭建一个大资金平台，这样特色的盈利模式将使华润构建起自己的生意模式。

编辑：陈怡