近年来，一直在全国市场 “跑马圈地”的红星美凯龙，再次从资本市场上获得巨额资金支持。 6月19日，红星美凯龙宣布，获华平投资集团、中信产业基金、复星集团、渤海产业基金等联合注资26亿元人民币。经过此次注资之后，红星美凯龙总体融资规模达到了约38亿元，这也是目前中国家居连锁行业最大的一笔私募融资。红星美凯龙董事长车建新表示，此次融资将用于加快开设新门店的步伐，加速其上市计划，争取在2020年全国门店数达到200家,并跻身世界500强企业。

　　凯雷牵手安信、摩根士丹利青睐大自然、瑞寰基金注资东方家园、联想投资相中博洛尼 这几年，家居企业频频获得风险投资的眷顾，华日、升达等家居企业依托着资本的力量实现了上市。这一系列资本与家居行业企业的“牵手”引来遐想：家居企业借助资本，会走向何方？

　　第二笔融资如场 “及时雨”

　　据了解，此次一次性向红星美凯龙“输血” 26亿元人民币的投资方分别是全球一流私募股权基金华平投资集团、国内最大的人民币基金中信产业基金、中国最大的综合类民营企业复星集团和中国第一只人民币基金渤海产业基金等机构。不过，双方协议的具体内容，例如各投资方将拥有企业多少股份、入股后年增长须达到何种目标等等，并未向外界详细披露。

　　“获得注资后，红星美凯龙的资本优势更加突出。”红星美凯龙董事长车建新公开表示，新注入的26亿元资金将用于新商场建设，计划用合资、自建等方式每年新建3 5家商场，同时结合其他多种商业运营模式加速新商场的建设步伐，力争在2020年全国商场数量达到200家，并跻身世界500强企业。也就是相比于目前的66家门店，或将扩军3倍。

　　车建新同时对外称，此次融资将有效地推进红星美凯龙的上市步伐。事实上，在获得华平投资第一笔投资之后，红星美凯龙曾宣布将开始大规模的扩张，计划2010年店面数要突破80家，并于A股上市。现在两年过去了，上市日期还没有确定。对于此次上市计划，车建新则表示尽管还没定下确切时间，但 “会以很快的速度推进上市”。

　　红星美凯龙创建于1986年，是中国规模最大的连锁家居大卖场。近些年，红星美凯龙业绩每年均以20%以上的速度增长，目前年营业额超过313亿元。根据有关市场统计结果显示，红星美凯龙无论是店面数量还是营业面积以及营业收入，各项指标均位居家居行业首位。在其66家门店中有60%以上是自营门店，其他为加盟店，公司总部对连锁店有绝对的掌控权力。

　　据了解，华平投资集团作为最早投资中国的国际基金之一，早在1995年就开始在中国建立了一支专业队伍，积极投资具有高成长潜力的公司和行业领导者。与一般的PE公司所不同的是，华平更看重企业的成长性，而非获利离开或谋求对公司的控制。

　　家居业潜力让资本 “心动”

　　不难发现，此番注资红星美凯龙的四大投资基金中，除华平投资外，另外3家均是首次介入家居行业。此前，中信产业投资基金大多将目光瞄向金融、消费、原材料和机械制造领域，而复星集团主要投向医药、房地产开发、钢铁、矿业和零售服务业，渤海产业投资基金则擅长在钢铁器材、金融、汽车等领域掘金。将在传统投资领域有所建树的三大投资基金拉到家居行业，不仅是红星美凯龙的力量，更重要的是正处于高速发展期的家居行业有很大发掘空间。

　　据不完全统计，中国目前家居行业的整体产值达到1万亿元，规模堪比房地产、汽车、家电等支柱产业。随着中国城市化进程加快引发的新增房屋面积快速增加，以及存量房迎来一轮新装改造潮，家装需求急剧攀升，由此推动家居行业总产值以每年近20%的速度在递增。其中，家居建材流通渠道的年营业额更是以每年29.3%的速度在增长。在投资人眼中，家居业年产值已呈现大于家电业年产值的趋势，家居流通企业的盈利能力应该比近年最红火的家电卖场还要强，而国美、苏宁等巨头早已在资本市场运作多年，家居流通企业要赶超它们，必须在资本市场大展拳脚。

　　事实上，过去十几二十年中，家居行业的总体产值一直并不算低，但始终没有引起资本市场关注。究其原因，主要由于家居产业虽大，但如一盘散沙，年产值几十万元的中小企业在瓜分一盘菜，其中很难寻觅佼佼者。经过近10年的发展，家居行业中已经出现了领头羊企业。正是这些企业吸引了资本的关注。

　　根据ChinaVenture的统计，目前，家居建材行业共发生投资案例50多起，涉及投资金额近15亿美元。其中已经上市的企业在业界和消费者心中已很有名气，如圣象地板和大亚板材的母公司大亚科技、美克美家、罗莱家纺、富安娜家纺、宜华木业、升达木业、吉林森工、鹰派陶瓷、海鸥卫浴、好百年家居等；正在准备上市的如红星美凯龙、金盛家居、大自然地板、博洛尼等。这些企业无不是在家居行业各自的领域中拥有话语权的龙头企业。

　　从整个家居建材行业的发展来看，家居是人们日常生活中不可或缺的消费品，这决定了此行业注定是个长盛不衰的行业。近10年来，我国家居行业经历了第一个高速发展期。未来5到10年，预测需求额将以每年10% 15%的速度递增。这个时期的特点不仅是在量的扩张，而且是在质的提高。

　　家居流通领域或现动荡

　　记者了解到，除了红星美凯龙之外，居然之家、香江集团等等家居连锁巨头也在加剧扩张之势；而果冻行业领军企业喜之郎也联手丽星家具，拟斥资20亿元创建 “欧上美居全球家具连锁MALL”，并扬言在未来的5年内，将在中国的前沿城市开设30个中高端主题卖场。

　　对于此次红星美凯龙获资用于流通卖场的建设，有业内人士分析，红星美凯龙成功获得26亿元注资之后，将在一定程度上推进行业的整合步伐。在目前国内积极 “跑马圈地”的几大家居流通企业如红星美凯龙、居然之家、香江家居、集美家居等连锁巨头中，有望出现更加强势的龙头企业，割据之势将更加明显。

　　如此看来，渠道商的大肆扩张一方面会给品牌供应商制造 “店大欺客”的压力，另一方面激烈的市场竞争，将促进行业的升级和服务模式的创新。值得注意的是，尽管华平投资有意将红星美凯龙打造成家居业的 “国美”，但以红星美凯龙为代表的中国家居零售商多采用收租的形式经营大卖场，它们并不负责卖场货源的采购经营，这与“国美”模式有着本质的区别。

　　中信产业投资基金总裁吴亦兵透露： “红星美凯龙各项指标均居行业领先地位，总部管控能力强、连锁扩张能力非常强劲，这是投资基金看中红星美凯龙的重要原因。”当然，红星美凯龙吸引资本的魅力不仅于此。红星美凯龙的直营店全部为自购地皮、自建物业、自主设计、自主经营、统一管理，属于典型的商业地产运营模式。至今，红星美凯龙还没有出售自有物业。因此，红星美凯龙的收益不仅有连锁租赁收益，还有地产增值收益。据悉，华平投资多年来在中国市场上的投资对象大多是与商业地产关联的连锁零售企业，对中国的房地产市场非常感兴趣。业内人士分析，华平投资如此钟爱红星美凯龙，更多的是看重红星美凯龙的地产增值能力。

　　显而易见的是，大型家居连锁卖场的不断扩张，影响最大的恐怕就是中小型的家居渠道。近年来随着各大型家居连锁卖场的异常扩张，使得众多中小家居渠道在市场中的生存压力不断地增大，生存空间愈加渺小。而2010年各大连锁卖场的扩张也等同于在中小型家居渠道原本尚未愈合的伤口上撒盐，届时家居建材流通领域的动荡将逐渐显现。

编辑：陈怡